2017年在川普行情激勵下,美股和全球股市漲勢至今不衰,國泰投信也在2016年底精準預測全球股市可望迎來金天鵝。展望2018年,國泰投信更樂觀認為金天鵝還會生下一顆金蛋,而且全球景氣依然穩步向上,企業基本面穩健增長,資金持續寬鬆且通膨不過熱的2018年,正是舒適的「金髮經濟」年代。



格林童話中,有一個著名的《金髮女孩與三隻熊》的故事,敘述一名金髮女孩,無意中闖進森林裡熊的家,看到桌上有三碗粥,一碗太熱,她不吃;一碗太冷,她也不吃;最後只挑不冷不熱的那碗粥,吃完後更順便睡一頓香甜的午覺,也只挑不軟不硬的床來睡。

這個故事,後來被經濟學家引用來比喻「景氣溫和復甦,但通膨又不過熱,溫度適中」的經濟市場,就是金髮經濟年代。

美國已進入升息循環,縮表計畫也啟動,英國在11月啟動首次升息,歐洲國家亦縮減QE規模,各國貨幣政策將逐漸從過去的維持低利率變成正常化,並影響指標債券利率,如美國公債殖利率上揚,使得公債價格下跌,卻博客來網路書局有助於投資級債、新興市場債及高收益債等信用債擁有誘人的投資報酬。

從歷史經驗來看,美國升息期間,信用債的表現相當優異,年度報酬率甚至可望高達10%以上,因此高息、收益為訴求的債券ETF產品,是金髮經濟年代,投資人最舒適的選擇。

國泰投信ETF團隊經理鄭立誠指出,根據統計,固定收益類型ETF資產規模自2016年起有明顯成長,其中信用債備受青睞,投資人對於收益型商品的接受度可見一斑。

2017年底,美國國會通過了30年來規模最大的稅改方案,將企業所得稅率從35%砍到21%,隨著稅改政策的推動,市場普遍認為稅改將使美國未來10年財政赤字增加約1.5兆美元(或每年增加1,500億美元),未來每年財政赤字將增加兩成以上,債市恐面臨更多的壓力,因為美國必須發行更多公債來彌補稅收短少。

供給的增加將不利美債未來的表現,建議投資人不妨將原本美債部位的投資配置轉為信用債,來增加穩定收益。

(工商時報)

博客來
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